Staatsobligaties zijn verrassend divers.
Gemeentelijke obligaties en schatkistpapier zijn zeer verschillende financiële instrumenten. Hoewel beide worden uitgegeven door overheidsinstanties, moeten beleggers leren denken over gemeentelijke obligaties en schatkistobligaties als geheel verschillende beleggingen omdat ze verschillende risico's dragen en op een andere manier worden belast.
Belasting
Het Amerikaanse Hooggerechtshof oordeelde dat verschillende overheidsinstanties elkaar niet kunnen belasten. Als gevolg hiervan is de rente op veel gemeentelijke obligaties niet belastbaar door de federale overheid. Aan de andere kant kan de rente die wordt geïncasseerd op obligaties uitgegeven door de federale overheid niet worden belast op het niveau van de staat, de provincie of de stad. Deze federale vrijstelling van inkomstenbelasting voor gekwalificeerde gemeentelijke obligaties is bijzonder aantrekkelijk voor personen met hoge belastingschijven. De vrijstelling van staatsbelasting voor de rente op staatsobligaties is een minder groot voordeel voor personen die in staten wonen die inkomstenbelasting heffen.
Het kredietrisico van Treasurys
Het risico dat de afdeling Schatkist niet op tijd geplande schulden afbetaalt, is onwaarschijnlijk. De federale overheid heeft de bevoegdheid om valuta uit te geven, die vervolgens kan worden gebruikt om betalingen uit te voeren. De Federal Reserve Bank zou bijvoorbeeld simpelweg geld kunnen lenen aan het ministerie van Financiën, waardoor het geld aan de obligatiehouders zou kunnen betalen.
Het kredietrisico van Muni-obligaties
Gemeenten hebben deze kracht niet. Ze zijn niet soeverein en kunnen geen dollars afdrukken. In geval van een tekort kunnen gemeentelijke overheden alleen IOU's uitgeven. Dit maakt het kredietrisico van een gemeentelijke obligatie veel hoger dan het minimale kredietrisico van Treasurys. Het kredietrisico van een gemeentelijke obligatie hangt af van de kredietwaardigheid van de entiteit die het heeft uitgegeven, van de inkomstenstroom die het financiert, en van de geloofwaardigheid van een herverzekeringsmaatschappij of overheid die heeft toegezegd dit te ondersteunen.
Verschillende functies
Er zijn veel verschillende soorten staatsobligaties, zoals zero-coupon-obligaties, Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) en obligaties die coupons met vaste rente betalen. Nulcouponobligaties doen geen rentebetalingen, maar compenseren beleggers die minder betalen dan de nominale waarde die ze ontvangen wanneer de obligatie vervalt. TIPS verrichten betalingen op basis van de inflatie. Vastrentende obligaties bepalen vaste rentebetalingen in gespecificeerde dollarbedragen onafhankelijk van inflatie of renteschommelingen.
Gemeentelijke obligaties zijn doorgaans vastrentende couponobligaties of zero-coupon-obligaties. Gemeentelijke obligaties hebben doorgaans hogere rendementen dan de rendementen na belastingen van Treasurys, als gevolg van een hoger kredietrisico en lagere liquiditeit.
