Spreadsheets zijn handig voor het ontwikkelen, opslaan en verbeteren van waarderingsmodellen.
Het berekenen van de marktwaarde van vastrentende effecten, ook wel obligaties genoemd, kan worden gedaan met behulp van een verscheidenheid aan methoden en modellen, variërend van eenvoudig tot complex. Uw eigen niveau van comfort met computerprogrammering, statistieken en financiën kan de complexiteit van een model dicteren, maar iedereen kan een adequaat waarderingsmodel bouwen met behulp van een spreadsheet en nauwkeurige marktgegevens. Uw eerste stap zou moeten zijn om enigszins vertrouwd te raken met basisfuncties van spreadsheets. Na verloop van tijd bewaar je modellen terwijl je eigen spreadsheetvaardigheden verbeteren, zodat je ze als templates kunt hergebruiken.
Beoordeling Promissory Note-overeenkomst
Verkrijg en bekijk de relevante promesse-overeenkomst, waarin bijna alle belangrijke veronderstellingen en input worden beschreven die u in uw model moet inbouwen. De overeenkomst beschrijft het type vastrentende waardepapieren dat u waardeert, de vermelde couponrente indien van toepassing, wanneer rentebetalingen worden gedaan en hoe deze moeten worden berekend. U dient ook de overeenkomsten te herzien voor bepalingen waarvan u denkt dat ze van invloed kunnen zijn op de waarde. Meer geavanceerde obligatiebepalingen moeten ook rekening houden met voorwaarden zoals opvraagbaarheid of ingesloten opties.
Verkrijgen van een nauwkeurige opbrengst naar volwassenheid
Er is een verschil in betekenis tussen het vermelde rendement van een obligatie, ook wel kortingspercentage genoemd, en de opbrengst tot de vervaldatum. Als de twee gelijk zijn, wordt de obligatie gewaardeerd tegen pari, wat de hoofdsom van de lening is. Wanneer het rendement op de vervaldatum hoger is dan de couponrente, wordt de obligatie gewaardeerd aan een korting tot pari. De obligatie wordt gewaardeerd tegen een premie wanneer het rendement tot einde looptijd lager is dan de couponrente. Het rendement op de vervaldatum is de geldende marktrente die van toepassing is op de obligatie op basis van een verscheidenheid aan risico's, waaronder wanbetalingsrisico's en faillissementsrisico's. U moet tijd spenderen aan het bekijken van de rendementen van vergelijkbare obligatieaanbiedingen of het rendement op de vervaldag verkrijgen van een gegevensprovider, maar het is van cruciaal belang dat alle kenmerken van de obligatie overeenkomen met die van de vergelijkbare obligaties waarvan u een marktrendement tot het einde hebt afgeleid. Dit betekent een vergelijkbaar type obligatie, looptijd en emittentkenmerken zoals branche en wanbetalingsrisico.
Model Cashflows
Gebruik de promessebriefovereenkomst als leidraad en maak een spreadsheetmodel dat een aantal perioden beslaat dat gelijk is aan het aantal kasstromen dat zal worden gemaakt. Als de obligatie driemaandelijkse betalingen gedurende vijf jaar verricht, inclusief een forfaitaire betaling tijdens het laatste kwartaal, moet het model twintig rijen bevatten in de spreadsheet. Voer een formule in de cellen van elke periode in die de exacte cashflow berekent die moet worden gemaakt op basis van de rentevoet en de hoofdsom. Het verdient altijd de voorkeur om dit cijfer als een formule in te voeren in plaats van als een eenvoudige waarde, zodat iemand uw model en de veronderstellingen achter de waarden die het bevat kan beoordelen.
Bereken de contante waarde van cashflows
De formule voor het berekenen van de contante waardefactor is: 1 / (1 + r) ^ n, waarbij "r" gelijk is aan de opbrengst tot de vervaldatum en "n" gelijk is aan de tijdsperiode. Elke cashflowbetaling moet zijn eigen contante waarde hebben om zijn unieke contante waarde te weerspiegelen op basis van de timing van die cashflow. Bijvoorbeeld, in overeenstemming met het voorbeeld van een obligatie die driemaandelijkse betalingen verricht voor vijf jaar, is "n" voor maand twee van het tweede jaar gelijk aan 2.5. De couponrente bepaalt alleen het bedrag van de cashflowbetalingen. Het rendement tot einde looptijd wordt gebruikt om de contante waarde van de kasstromen te berekenen op basis van het heersende marktsentiment. Dit is een moeilijk concept en je zou moeten experimenteren met eenvoudige voorbeelden van obligatievoorwaarden van internet om waardevolle ervaring op te doen.
