Gediversifieerde portefeuilles bevatten activaklassen met een lage correlatie van rendementen.
Voor financiële analisten en beheerders van beleggingsfondsen is de correlatie de mate waarin een investering meebeweegt met een andere belegging, hoewel deze doorgaans wordt gemeten tussen één aandeel en de 500-index (S & P 500) van Standard & Poor's. Beleggingsdeskundigen gebruiken een magisch getal dat 'bèta' wordt genoemd. Typisch een maat voor de volatiliteit, het wordt in het algemeen geïnterpreteerd als een maat voor correlatie. U vindt de bèta-waarde voor individuele aandelen of beleggingsfondsen op elke beleggingswebsite. Mutual fund-managers zoeken vaak naar hoge correlaties met de best presterende aandelen of marktsectoren om te golfen, maar er is veel meer correlatie dan het kiezen van een paar hoogrentende aandelen. Het ontwerpen van een winnende portfolio omvat het kiezen van activaklassen die niet sterk gecorreleerd zijn - de sleutel tot diversificatie - om risico's en rendement in balans te brengen.
Waarom Beta?
Zakelijke en financiële schoolboeken definiëren bèta als een maat voor de volatiliteit, of systematisch risico, tussen een investering en de markt als geheel, maar bèta kan worden gemeten tussen twee willekeurige activa. Hoe meer activa A het rendement van activa B volgt, hoe lager de volatiliteit en hoe hoger de bètawaarde. Een lage bèta betekent dat er veel wisselvallig rendement is tussen deze twee activa en dus niet veel correlatie. Om die reden interpreteren beleggingsanalisten en portfoliomanagers bèta als een proxy voor het meten van correlatie. Hoge bèta betekent een hoge correlatie van het rendement.
Bèta meten
De correlatie tussen twee willekeurige activa of activaklassen wordt gemeten van een negatieve tot een positieve. Een bèta van 1.0 geeft aan dat de twee activa identieke returns hebben. Als correlatie of bèta negatief is (-1.0), verplaatsen ze zich in volledig tegengestelde richtingen. Voorbeeld: Voorraad A en B hebben een correlatie van exact -1.0. Als voorraad A een rendement van 5 procent heeft, verliest voorraad B 5 procent over dezelfde periode. Nul correlatie betekent dat ze helemaal niet verbonden zijn. Een bèta van 0.5 betekent dat als voorraad A 10-percentage krijgt, voorraad B 5-percentage krijgt. De meeste websites met financiële informatie geven een bètaberekening weer tegen de S & P 500, terwijl andere u de mogelijkheid bieden om uw eigen benchmark te selecteren.
Aandelenselectie
Beheerders van beleggingsfondsen streven er over het algemeen naar om het beleggingsrendement van een specifieke benchmark voor de aandelenindex te reproduceren. De S & P 500 is een populair doelwit voor fondsen om te voldoen aan of te overtreffen. Hoe gaan fondsmanagers dat doen? Ze kunnen twee soorten analyses gebruiken. Technische analyse omvat het crunchen van veel gegevens om aandelen te vinden waarvan de prijzen bewegen in een bepaald patroon gerelateerd aan de doelbenchmark. Als een fondsbeheerder de S & P 500-rendementen wil matchen, laadt hij zijn portefeuille op bij bedrijven waarvan de aandelenkoersen een hoge correlatie hebben met de index. Als hij het wil verslaan, kiest hij bedrijven met een correlatie hoger dan 1.
Portfolio Constructie
Het concept van correlatie tussen beleggingen is de sleutel tot het opbouwen van een evenwichtige beleggingsportefeuille en het diversifiëren van uw beleggingen. Zowel de risico's als het rendement van elk van uw beleggingen moeten redelijk onafhankelijk zijn van de andere, wat een lage correlatie tussen activaklassen betekent. De juiste portefeuille bevat de juiste hoeveelheid rendement en risico voor uw leeftijd, inkomen en persoonlijke risicotolerantie. Het kiezen van beleggingscategorieën die reageren op verschillende economische en financiële factoren is de sleutel. Als small-capaandelen stijgen, zal een investering met een lage of negatieve correlatie met small caps niet zo goed presteren, maar een buffer bieden als small caps beginnen te haperen. Dat betekent dat wanneer de markt daalt, u niet noodzakelijk een enorme daling in uw totale portfolioretour zult zien. Het nadeel is dat je in een bloeiende markt niet ook een hele stal snelle renners bezit.
Contrarian Funds en Bear Funds
Op zijn naam kan je raden dat een tegendraads fonds niet met de rest van het beleggingspakket zal lopen. In feite is het ontworpen om precies het tegenovergestelde te doen. Wanneer bepaalde individuele aandelen of marktsectoren het goed doen, belegt een contrair fonds in kwaliteitsbedrijven in andere sectoren van de markt. Dit dient ook als tegenwicht in het geval van een recessie, op zoek naar zowel ondergewaardeerde investeringen als een lage correlatie van rendement met de populaire investeringen.
"Bear funds" -inzet tegen de markt als geheel door shortindex- of aandelenfutures en -opties te verkopen en het omgekeerde van het marktrendement te behalen. Wanneer de S & P 500 5-procent lager is, verdienen de berenfondsen 5-percentage. Dragende fondsen gebruiken derivaten om een negatieve marktpositie te verwerven, terwijl contrarian fondsen aandelen kopen en houden in de bedrijven die zij verwachten te groeien. Bear funds zijn ook notoir volatiel vanwege het gebruik van derivaten.
Welke activaklassen moeten worden gekozen
U kunt de correlatiestatistieken van de activacategorie vinden op een groot aantal verschillende beleggingsgerelateerde websites. Het kan dan ook opvallend zijn om te zien hoe nauw gecorreleerd de meeste activaklassen zijn, vooral in zwakke markten. Als u probeert hoge correlaties van de meeste aandelenklassen in evenwicht te brengen, ziet u dat goud, bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit en Amerikaanse staatsobligaties lage of zelfs negatieve correlaties hebben met aandelen. Deze beleggingen worden beïnvloed door verschillende economische factoren en bieden dus een goede afdekking voor een zwakke aandelenmarkt.
