Er zijn tal van fysieke en financiële contracten tussen aardgasproducent en eindgebruiker.
Sinds 1989 zijn de aardgasprijzen in de Verenigde Staten vastgesteld op basis van vraag en aanbod op de markt en niet op basis van overheidsregulering. De aardgasmarkt evolueerde in twee afzonderlijke maar nauw verwante delen. Een fysieke markt omvat transacties voor de aankoop en levering van de werkelijke goederen. Een derivaten- of financiële markt verhandelt financiële instrumenten op basis van aardgasprijzen. Deze instrumenten worden derivaten genoemd.
Levering
Gastoevoer begint met fysieke productie uit een gasput. Bij conventionele gasproductie wordt gas getapt dat onder druk is opgeslagen in een reservoirgesteente. Gas stijgt naar de bron onder zijn eigen druk of met behulp van de injectie van water of andere vloeistoffen. Schaliegas - onconventioneel gas - is aardgas dat gevangen zit in schalieformaties. Het wordt vrijgegeven wanneer deze rots is gebroken. Er is geen fysieke levering van gas aan de derivatenmarkten.
Vraag
De vraag naar aardgas is het fysieke niveau van het totale gasverbruik op een bepaald moment door particuliere, commerciële en industriële gasgebruikers. De vraag naar gas varieert met het weer, een overschot of gebrek aan aanbod, milieuregels, economie en technologie. In de winter en in de zomer is er meer gas nodig. De vraag naar gas daalt door het gebruik van energiezuinige woningen en apparaten, en tijdens economische recessies.
Prijs
Gasprijzen zijn afhankelijk van vraag en aanbod. Er zijn weinig alternatieven op korte termijn voor aardgas of elektriciteit voor verwarming, dus de prijzen kunnen sterk fluctueren. De spotmarktprijs is de gasprijs voor fysieke levering op een bepaalde dag. De futures-prijs is de gasprijs die is vastgesteld voor fysieke levering van gas op een toekomstige datum. In beide gevallen verwijst de prijs naar fysieke levering op een paar dozijn locaties in de Verenigde Staten, hubs genaamd, waar grote gaspijpleidingsystemen met elkaar verbonden zijn. Henry Hub in Louisiana is de grootste. Handelaren in gasderivaten gebruiken deze gasprijzen als basis voor hun contracten.
Fysieke contracten
Fysiek gas wordt verhandeld via contracten tussen kopers en verkopers, vaak met tussenpersonen. De partijen komen overeen een specifiek volume aardgas gedurende een bepaalde periode tegen een bepaalde prijs te leveren of in ontvangst te nemen. Er zijn drie soorten fysieke contracten. Swing- of onderbreekbare contracten zijn flexibele overeenkomsten die geen van beide partijen verplichten om exacte bedragen te leveren of te ontvangen. Baseload-contracten vermelden dat de partijen “beste inspanningen” zullen leveren om gas te leveren of te ontvangen. Vaste contracten verplichten de partijen wettelijk om gas te ontvangen of te leveren.
Afgeleide contracten
Handelaren op de derivatenmarkt verwerven een uitbetaling in ruil voor een betaling. Ze gebruiken financiële instrumenten zoals swaps en opties die hun waarde baseren op aardgasprijzen. Een swap omvat de uitwisseling van inkomstenstromen uit eerdere transacties. Opties geven de koper het recht maar niet de verplichting om iets te verkopen tegen een bepaalde prijs. Deze contracten kunnen privé worden verhandeld tussen marktspelers als vrij verkrijgbare derivaten of op een beurs zoals NYMEX.
Doelstellingen
Fysieke markthandelaren riskeren grote financiële verliezen door de volatiliteit van de gasprijs. Ze dekken dit risico af op de derivatenmarkten. Financiële handelaren gebruiken de gasderivatenmarkten om te speculeren over prijsbewegingen. Ze hoeven geen interesse te hebben in het kopen of verkopen van het gas.
