Spot rates en yields to maturity helpen bij het bepalen van de obligatiekoersen.
Obligaties zijn financiële instrumenten met regelmatige rentebetalingen en de terugbetaling van de oorspronkelijke aankoopprijs op de vervaldag. Ze kunnen worden gekocht en verkocht op de open markt. Voor het bepalen van de marktprijs van een obligatie moet de contante waarde van de rente- en looptijdbetalingen worden berekend. De rentevoet die wordt gebruikt als kortingsfactor in de huidige waardeberekening kan de contante koers of het rendement tot einde looptijd zijn.
Obligatiecomponenten
De aankoopprijs van een obligatie is de nominale waarde. De rentebetalingen worden coupons genoemd en ze worden berekend door de nominale waarde te vermenigvuldigen met de obligatierendement en de rentebetalingen te delen over de gegeven couponfrequentie. Een 20-jarige lening met een nominale waarde van $ 1.000 en een rendement van 6,0 procent met halfjaarlijkse coupons betalen elke zes maanden $ 30 rente ($ 1.000 x 0,06 / 2). Aan het einde van de 20-jarige periode van de obligatie ontvangt u de terugbetaling van de oorspronkelijke aankoopprijs van $ 1.000, de zogenaamde looptijdwaarde.
Marktprijs
Om de marktprijs van de obligatie op een bepaald moment te bepalen, berekent u de huidige waarde van alle resterende couponbetalingen opgeteld bij de contante waarde van de looptijdwaarde. Als de $ 1.000-obligatie met 6,0 procent rendement en halfjaarlijkse coupons nog 10 jaar resteert, zou u de contante waarde van de resterende 20 coupons van $ 30 (10 jaar x halfjaarlijks) berekenen, plus de contante waarde van de $ 1.000 looptijd in 10 jaar.
Rendement tot einde looptijd
Het rendement op de vervaldatum is de rentevoet die wordt gebruikt over de gehele resterende periode van de obligatie om de contante waarde van de coupons en de looptijd te bepalen. Het vertegenwoordigt het gemiddelde beleggingsrendement dat uw obligatie gedurende de resterende looptijd zal genereren. Met een looptijd tot 8,0 procent zou de marktprijs van de obligatie bijvoorbeeld zijn: PV van 20 $ 30 coupons bij 8,0 procent + PV van $ 1.000 looptijd in 10 jaar: $ 410,50 + $ 463,19 = $ 873,69 Door een lagere prijs te betalen dan het origineel $ 1,000, u verhoogt het rendement tot einde looptijd op de obligatie van 6,0 procent tot 8,0 procent.
Spot Rate
De spotkoers is vergelijkbaar met het rendement tot op de vervaldatum in die zin dat het wordt gebruikt om de eerlijke marktprijs van de obligatie te bepalen . De contante rentevoet verschilt echter van het rendement tot de vervaldatum in die zin dat deze kan variëren van de ene periode tot de volgende, aangezien fluctuaties in rentetarieven gedurende de resterende obligatieperiode worden verwacht. De contante koers kan een meer getrouwe maatstaf zijn voor de eerlijke marktprijs van de obligatie als wordt verwacht dat de rente de komende jaren zal stijgen of dalen. De contante koers kan voor elke periode in de berekening van de obligatiekoers willekeurig zijn. U kunt de huidige tarieven gebruiken voor een vaste periode en vervolgens een ander tarief voor de resterende jaren. U kunt bijvoorbeeld een 8,0 procent rente gebruiken voor de eerste vijf jaar en vervolgens een percentage van 10,0 procent voor de laatste vijf jaar als de rentetarieven naar verwachting stijgen. Je zou dan de eerlijke marktprijs van de obligatie berekenen als: PV van $ 30 coupons van 1 tot 5 jaar bij 8,0 procent plus PV van $ 30 coupons van 6 tot 10 jaar bij 10,0 procent plus PV van $ 1.000 looptijdwaarde in 10 jaar bij 8,0 procent jaar voor 1 tot 5 en 10,0 procent voor de jaren 6 tot en met 10. = $ 244,26 + $ 158,57 + $ 422,59 = $ 825,42 De prijs met de contante koers is lager omdat de rentevoeten naar verwachting binnen vijf jaar zullen stijgen.
